La FED et les bulles spéculatives |
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Trémeau Bernard - mercredi 30 juin 2010 Plusieurs lecteurs m’ont demandé des précisions sur la crise américaine. Quand on est suffisamment jeune, on trouve un grand plaisir à faire des bulles de savon. On essaye de les faire les plus grosses possible. Mais il arrive toujours un moment où la bulle devenue trop grosse éclate. Et l’on recommence. Les responsables de la banque centrale américaine (la FED) s’amusent comme nos enfants à faire des bulles. Et quand elles sont trop grosses, elles éclatent. Il est intéressant à cet égard de comparer la crise d’octobre 1929 et la crise de mai 2007. Avant 1929, les entreprises américaines innovaient : automobiles, trains, cinéma, radio… La FED a donc rendu le crédit peu coûteux. Les entreprises américaines ont emprunté pour acheter des machines ou pour agrandir leurs usines. Les consommateurs américains ont emprunté pour acheter de nouvelles voitures. Le crédit peu coûteux a trop dynamisé l’économie américaine : il fallait importer de la main-d’œuvre étrangère mexicaine ou irlandaise. La valeur des actions s’est mise à augmenter de plus de 15 % tous les ans, alors que le coût du crédit était inférieur à 5 %. Il suffisait de déposer 100 dollars dans les coffres de sa banque pour emprunter et acheter pour 1 000 dollars d’action. Avec 100 dollars d’économie, on pouvait ainsi gagner 200 dollars tous les ans… Banquiers et particuliers ont acheté des actions. Leurs prix ont grimpé. Une magnifique bulle boursière s’est mise à gonfler à toute vitesse. La FED a alors augmenté progressivement ses taux. Et aux USA, quand les taux de la FED augmentent, les intérêts payés suivent. Quand le coût du crédit devient supérieur à l’augmentation du prix des actions, on vend massivement ses actions. La bulle éclate. C’est le fameux « jeudi noir », le 14 octobre 1929. 8 000 banques font faillite. 40 % des Américains se retrouvent au chômage. Avant 2007, de nombreuses innovations surviennent : médecine, informatique, téléphone mobile, transports ou mondialisation du marché. La FED rend le crédit peu coûteux. Les entreprises empruntent pour investir et les particuliers empruntent pour acheter. Ils achètent surtout des maisons à crédit, car le gouvernement américain avait en plus décidé de rendre le crédit utilisé pour acheter ou construire une maison pratiquement nul. Les Américains construisent et achètent des maisons à crédit. Le prix des maisons et des loyers grimpe à toute vitesse. On achète même ou l’on construit à crédit pour louer : la location rapporte plus que le coût du crédit. Une bulle immobilière se gonfle. La FED décide alors d’augmenter progressivement ses taux. Le jour où le coût du crédit devient trop élevé, et où l’on vend massivement, la bulle éclate. Le prix des maisons s’effondre. C’est le fameux « mercredi noir », le 18 juillet 2007. Ainsi la FED sait parfaitement comment créer et faire éclater des bulles. 0 commentaires - Ecrire un commentaire |
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