Pourquoi la BCE a relevé ses taux d’intérêt

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Trémeau Bernard - mercredi 13 décembre 2006

inflation, bce, euro
Ils sont au moins deux responsables politiques français à ne pas avoir lu les travaux de l’école monétariste de Chicago : le président Jacques Chirac et la candidate à la présidence de la République, Ségolène Royal. Il semble qu’à l’ENA on n’enseigne que Marx et Keynes.
Jacques Chirac a appris l’économie à l’ENA. Il croit à la vertu des parités fixes entre les monnaies.

Dans un premier temps, il a donc été satisfait par l’union monétaire européenne réunissant, dans un système à parités fixes, les monnaies des différents pays membres de l’union européenne. Mais tandis que les Allemands, encore échaudés par la grande inflation qui a donné le pouvoir aux nazis, ont eu une politique économique peu inflationniste, les Français ou les Italiens ont géré avec beaucoup moins de rigueur leur propre monnaie. L’inflation a rongé la valeur du franc ou de la lire. Tandis que les prix augmentaient très peu en Allemagne, ils augmentaient rapidement en France. Les Français achetaient de plus en plus de produits allemands, tandis que les Allemands achetaient de moins en moins de produits français.
Une spéculation sur la valeur du franc se mettait en place. Le déséquilibre de la balance commerciale croissait au fil des mois, tandis que le chômage augmentait en France. Une dévaluation, finalement, faisait céder la spéculation et rétablissait la compétitivité française. Un coup de frein était donné à la progression du chômage et un nouveau cycle recommençait, introduisant à nouveau le chômage dans le pays inflationniste. Quand un gouvernement tarde trop à dévaluer, de graves troubles sociaux peuvent perturber le pays.

Puis la création d’une monnaie commune a uni les pays européens de la zone euro. Jacques Chirac a été un des promoteurs de l’euro. On paye partout en euro, c’est merveilleux. Mais chaque pays européen continue à avoir sa propre politique économique. L’inflation étant toujours plus forte en France qu’en Allemagne, nos entreprises deviennent de moins en moins compétitives. Le chômage ronge notre économie. Malheureusement, une dévaluation du franc n’est plus possible. Le chômage s’installe durablement en France. Les Français sont déçus par l’Europe et votent contre la constitution. Les troubles sociaux deviennent possibles.

Enfin, devant le renforcement de la valeur de l’euro, Jacques Chirac vient de demander qu’un système à parité fixe soit institué entre l’Europe et les Etats-Unis. Les 24 membres de l’union européenne ont tous lu Friedman. Ils ont tous été très surpris par ce retour à 30 ans en arrière.
Ségolène Royal a aussi appris l’économie à l’ENA. Elle critique très durement le relèvement des taux courts que vient de décider le directeur de la Banque Centrale Européenne, Jean-Claude Trichet, même si un article du traité de Maastricht interdit à tout responsable politique de critiquer l’action de la BCE.
Jean-claude Trichet a relevé les taux, car différents indicateurs montrent qu’une forte pression inflationniste existe en Europe. En particulier la progression beaucoup trop rapide de la masse monétaire M3, monnaie qui alimente la demande, alors que les investissements de productivité des entreprises stagnent, réduisant la progression de l’offre.

Ségolène Royal croit qu’en mettant plus de monnaie sur le Marché, on crée une augmentation du pouvoir d’achat. Elle se trompe, car dans la situation actuelle de l’euro, cette création monétaire ne peut qu’être inflationniste. Une création monétaire supplémentaire n’augmentera pas d’un centime le pouvoir d’achat des Français. Elle ne fera que de l’inflation, donc augmentera notre chômage…

Nos belles nageuses n’auraient certainement pas remporté des médailles olympiques, si la France les avait obligées à porter de lourds sacs de plomb. Des milliers d’entrepreneurs français sont prêts à gagner la compétition économique : ceux qui ont délocalisé le prouvent. Cessons donc de les rendre non compétitifs par les absurdes contraintes que l’on fait peser sur leurs entreprises. Plus nos entreprises subissent de contraintes, plus l’inflation augmente en France. Plus la politique de la BCE doit être rigoureuse.

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